Marbaş Menkul Değerler tarafından yayımlanan değerlendirmeye göre, araştırma kapsamında bulunan AGHOL, DOHOL, KCHOL ve SAHOL’un ortalama Net Aktif Değer (NAD) iskontosu yüzde 47,3 seviyesinde bulunuyor. İskonto oranlarının holdinglerin güncel Net Aktif Değerleri kullanılarak hesaplandığı belirtildi.

Net Aktif Değerin, bir holdingin ekonomik değerini ortaya koyan temel göstergelerden biri olduğu aktarıldı. NAD hesaplamasında holding bünyesindeki bağlı ortaklıklar ve iştiraklerin piyasa değerlerinin, şirketlerdeki sahiplik oranları dikkate alınarak hesaplandığı ifade edildi.

Elde edilen toplam varlık değerine, holdingin ana şirket seviyesindeki nakit ve nakit benzeri varlıkları ile borçluluk durumunun, yani solo net nakit veya net borç pozisyonunun eklenmesi ya da düşülmesiyle toplam net değerin belirlendiği kaydedildi.

Bu çerçevede NAD’ın, holdingin doğrudan ve dolaylı yatırımlarının yanı sıra finansal pozisyonunu da içeren ve şirketin değerini yansıtan bütüncül bir ölçü olarak değerlendirildiği belirtildi. Güncel NAD’ın, holdinglerin halka açık şirketlerinin piyasa değerlerindeki değişimlere bağlı olarak değişkenlik gösterdiği aktarıldı.

İskonto oranının ise güncel NAD değişimi ve holdingin mevcut piyasa değerine göre değiştiği ifade edildi. Marbaş Menkul Değerler, söz konusu iskonto oranlarının güncel NAD değerine göre hesaplandığını bildirdi.